咨询热线
当前位置:首页 > 新闻中心 > 灯改知识 >   灯改知识

财报点评:LED大灯下沉到中端车型,显著受益于一汽大众新周期

星宇股份(601799)

公司发布2018年半年度业绩公告,报告期内公司实现营业收入24.5亿元,同比增长22.43%;实现归属于上市公司股东的净利润3亿元,同比增长32.3%;实现每股收益1.09元,同比增加0.27元。

自主车灯龙头企业,将受益于一汽大众新周期。公司是国内自主汽车车灯龙头企业,为一汽大众的核心供应商,2017年来自一汽大众的销售收入占公司营业收入35%左右,随着一汽大众T-Roc、探荣等全新车型上市以及CC、宝来等集中换代,我们认为公司将受益于一汽大众新周期,2018下半年开始业绩有望出现大幅上涨。

LED大灯下沉到中端车型,公司产品单价有望大幅提升。卤素大灯价格约500元/只,LED大灯约800-1000元/只。以往LED配置在25万元以上的高端车型,随着一汽大众T-Roc和全新宝来上市,使得LED前照灯在15万元左右中端车得到了应用,其渗透率将大幅提高,公司产品平均价格将实现大幅上涨,毛利率有望得到提升。

客户群体强大,新增项目保证长期发展。公司作为自主车灯的代表企业,主要客户包括一汽大众、上汽大众、一汽丰田和宝马等,2017年新增吉利、众泰、上汽通用五菱,客户数量和质量不断提高。2015-2017年前五名客户占公司营收比例分别为81%、72%、66%,2018H1前五名客户收入占比为63%,呈现出不断下降的趋势,这也从一方面说明了公司坚持不断拓展新客户,受单一客户影响的风险越来越低。2018H1,公司批产车灯新项目47个,承接新项目35个,其中Q5L、全新宝来为走量车型,T-Roc和ASUV等市场关注度高,具备成为爆款的潜质,我们认为公司2018-2020年营收有望保持25%-31%的增速。

积极研发ADB,加强产能布局。公司一直很重视新技术研发,目前已经成功研发了高分辨率成像式智能前照灯系统、矩阵式ADB自适应远光灯,低功率节能型LED远近光前照灯研发成功并投产,第二代OLED后组合灯研发成功。同时,为满足客户配套需求,公司加强产能布局,佛山二期工程和星宇智能制造产业园项目正在进行,预计分别于2019Q2和Q4投产。我们认为产能释放后,一方面可以就近配套,减少运输费用,提高盈利能力;另一方面公司有能力承接更多订单,市场竞争力进一步提高。

盈利预测与投资评级:我们预计公司2018年-2020年实现营业收入分别为54.56亿元、71.51亿元和92.56亿元;归母净利润分别为6.27亿元、8.65亿元和11.07亿元;EPS分别为2.27元、3.13元和4.01元,对应PE分别为22.9X、16.6X和13X,给予“推荐”评级。

风险提示:新项目车型销量不及预期,国内汽车市场景气度不及预期。





上一篇:未央湖工商所突查城中村 查获三无灯具傍名牌涂
下一篇:手机没有呼吸灯?这款APP帮你实现手机通知“可
网站首页  │ 改装案例  │ 灯光升级  │ 大灯总成  │ 汽车养护  │ 新闻中心  │ 企业简介  │ 配置介绍  │ 联系我们
  公司地址:四川省成都市 武侯区 红牌楼一街221号(双楠医院向南150米,双楠吉家楼下),欧特影音灯光改装旗舰店(手机导航位置:成都欧特),营业时间是早9点~晚18:30
版权所有 © 2010 成都欧特汽车用品有限公司 蜀ICP备07502945号-1